Почему общая заблокированная стоимость может вводить вас в заблуждение
TVL может вводить в заблуждение, потому что он учитывает размещённые токены по текущим ценам, а не уникальные деньги, и один и тот же актив легко может быть учтён более одного раза.
Vahe HakobyanГлавный редактор
Обновлено 17 окт. 20263 мин чтенияПроверено фактами
Когда вы видите высокий TVL, вы смотрите на рыночную стоимость активов, которые пользователи разместили в смарт-контрактах. Показатель может расти из-за новых депозитов, но он может расти и тогда, когда уже размещённые токены дорожают. Он может падать по противоположным причинам. Чтобы правильно читать значение TVL, нужно понимать, что входит в сумму, а что остаётся за её пределами.
Как рассчитывается TVL?
Протокол фиксирует балансы токенов, хранящихся в его смарт-контрактах. Формула TVL берёт каждый баланс и умножает его на текущую рыночную цену токена. Затем эти произведения складываются в одну общую сумму. Эта сумма — моментальный снимок, поэтому она меняется вместе с ценами.
Как читать TVL?
Относитесь к TVL как к подсказке о том, сколько стоимости находится в протоколе, а не как к доказательству спроса. Рост цены токена повышает TVL, даже если никто не разместил ни одного нового токена. Падение цены снижает TVL, даже если все пользователи остались. Вознаграждения по стимулам добавляют ещё одно искажение.
О чём TVL вам не расскажет?
TVL не может ответить на несколько вопросов, важных для пользователя. Он не показывает, сможете ли вы вывести свои токены, когда захотите. Он также не показывает, сколько людей пользуются протоколом и безопасен ли код.
- Он не показывает доступную ликвидность для сделок или вывода средств.
- Он не считает уникальных пользователей или активные адреса.
- Он не измеряет безопасность протокола, качество кода или аудиты.
- Он не показывает, открыт ли вывод средств или ограничен.
- Он не отделяет реальный спрос от фарминга вознаграждений.
Часто задаваемые вопросы
Нет. TVL измеряет стоимость размещённых токенов, а не качество кода, аудиты или то, будут ли работать выводы средств. У протокола с высоким TVL всё ещё может быть ошибка или возможен набег вкладчиков.
Они могут учитывать разные контракты, использовать разные источники цен или включать либо исключать заёмные и повторно застейканные активы. Время обновления цен также меняет итоговую сумму.
Нет. TVL — это стоимость размещённых токенов. Ликвидность — это то, что действительно доступно для торговли или вывода в конкретный момент, и она может быть намного меньше.
Да. Если протокол учитывает токены, которые были отданы в займы, взяты под залог или снова размещены где-то ещё, один и тот же актив может фигурировать более чем в одном показателе TVL.
